最新一期官方儲備資產數據出爐。11月7日，根據人民銀行披露的2023年統計數據，官方儲備資產中，截至2023年10月末，我國外匯儲備規模為31012億美元，較9月末下降138億美元。此外，中國10月末黃金儲備報7120萬盎司，環比增加74萬盎司，為連續第12個月增加。

資產價格變化等導致外儲回落

國家外匯管理局統計數據顯示，截至10月末，我國外匯儲備規模為31012億美元，較9月末31150億美元下降138億美元，降幅為0.44%。在業內看來，當前影響我國外匯儲備波動的主要因素依然是匯率因素和資產價格變化因素。

正如國家外匯管理局表示，2023年10月，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據、地緣政治等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

10月外匯儲備資產規模回落，整體符合預期，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，主要是10月發達經濟體金融緊縮、地緣沖突、國際金融市場動蕩、歐美股債等市場持續調整等導致；同時，10月美元強勢震蕩，非美貨幣資產走強，以美元計價資產估值有所回落。

對于外匯儲備變化的原因，中國民生銀行首席經濟學家溫彬進一步分析，從匯率因素看，10月美元指數受美國經濟保持韌性、通脹黏性較強、美聯儲偏鷹派表態以及全球地緣政治風險上升等影響，全月上漲0.5%至106.7；非美元貨幣中，日元、歐元分別對美元升值0.15%和0.24%，英鎊對美元貶值0.6%。綜合來看，匯率因素導致外匯儲備的非美元部分變化影響有限。

另從資產價格因素看，10月份美國、日本國債收益率有所上行，其中，10年期美債收益率上升29個基點至4.88%，10年期日債收益率上升18個基點至0.95%，但10年期歐債收益率下降5個基點至2.82%。主要股市整體回落，標普500股票指數下降2.2%，英國富時100指數下降3.8%，日經225指數下降3.1%。溫彬認為，綜合來看資產價格變化造成外儲規模有所下降。

此外，國際收支方面，從高頻數據和前瞻性指標來看，10月我國貨物進出口順差實現565億美元，A股“北向通”資金全月凈流出448億元。綜合看國際收支端的流出壓力有限，經常項與金融項仍保持“一順一逆”的平衡格局。

“12連增”的信號

官方儲備資產數據，人民銀行連續增持黃金，也引發市場關注。

11月7日，根據人民銀行貨幣統計概覽，中國10月末黃金儲備報7120萬盎司，環比增加74萬盎司，截至目前，已經是連續第12個月增加。

黃金具有金融和商品的多重屬性和避險、抗通脹、長期保值增值等優點。仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟告訴北京商報記者，在國際儲備組合配置中加入和動態調整黃金儲備，可調節與優化國際儲備整體風險收益特性、多元化與再平衡國際儲備資產，有利于統籌與維護國際儲備的安全性、流動性和收益性。

事實上，今年5月以來，國際金價在脫離基本面因素突破2000美元/盎司后，在波動中價格中樞逐步下行。龐溟認為，央行以逢低配置為主要操作手段增持黃金儲備，是以市場化手段優化調整儲備資產結構、對沖美元資產價格波動風險的提前準備和有效方法。在他看來，目前黃金儲備在中國外匯儲備中的占比仍然很低，黃金儲備總量與中國經濟體量和外匯儲備總量仍不匹配，再考慮到金融安全、儲備資產多元化等方面的要求，未來還有繼續增持黃金的空間。

“近年來，部分央行增持黃金，主要是優化官方儲備資產結構，促進官方儲備資產多元化，增強官方儲備資產抵御全球金融市場波動能力和資產穩定性。從趨勢看，美元信用下降，全球金融市場波動劇烈，各國外匯儲備多元化有望延續。”周茂華同樣預測道。

需防范短期黃金價格波動風險

不過，近期黃金價格波動較大。根據東方財富choice數據統計，11月7日，上海期貨交易所日間盤黃金期貨合約震蕩下行，成交活躍，持倉增加。國內黃金期貨主力2402合約開盤報475.80元/克，截至日間收盤，收報474.00元/克，跌0.93%或4.46元/克。

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價同樣于11月7日有所下跌，開盤報每盎司1984.8美元，最高報1985.2美元，截至北京時間11月7日19時30分，最新價格報1971.3美元，跌幅0.87%。

在周茂華看來，金價變動較大，主要受地緣沖突超預期影響，地緣沖突不確定性大難以定價，尤其是發達經濟體維持緊縮，政策前景仍存不確定性。在他看來，目前黃金價格仍處于歷史高位，黃金價格并不便宜，需要防范短期黃金價格波動風險。

此外，針對外匯儲備后續走向，國家外匯管理局也表態，我國經濟保持恢復向好態勢，經濟發展的基本面沒有改變，有利于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

“整體看，外匯儲備資產規模放緩幅度低于美元及其他資產波動幅度，并穩定在3萬億美元上方，我國外匯儲備資產規模繼續保持平穩。”周茂華預計，接下來外匯儲備資產將有所改善，一方面，國內經濟穩步修復，市場情緒回暖，外資趨勢流入人民幣資產；另一方面，美聯儲按兵不動，美國經濟前景趨緩，美元回落，利好非美貨幣與外匯儲備估值。但整體上，目前全球經濟、政策不確定性仍大，美債市場供需失衡擔憂持續，從短期看，要注意市場波動，對我國外匯儲備估值存在的擾動。

溫彬則稱，當前外部環境更趨復雜嚴峻，世界經濟復蘇動力不足，國際金融市場波動性依然較大。但我國經濟保持恢復向好態勢，經濟發展的基本面沒有改變，三季度以來一攬子“穩增長”政策有效提振了市場信心，未來的宏觀經濟基本面正在穩健向好。同時，隨著美聯儲加息幾近尾聲，中美利差將趨向于收窄，也有利于我國跨境資金流動保持平衡，外匯儲備規模繼續保持基本穩定。