作為國內集成電路封裝測試領域的核心企業，華天科技近日交出了一份相對亮眼的“成績單”。

2024年，華天科技實現營業收入144.62億元，同比增長28.00%；實現歸母凈利潤6.16億元，同比增長172.29%。

營收增長得益于半導體復蘇上行周期。2024年全球半導體市場結束了2022年下半年開始的下行調整，正式進入復蘇上行周期。2024年全球半導體月度銷售額波動回升，并于8月份首次超過2022年5月的紀錄，達到當時的歷史最高水平，并在隨后幾個月繼續保持增長。

受此影響，華天科技的訂單增加，產能利用率提高，營業收入較2023年同期有顯著增長，從而使得公司經營業績大幅提高。

但是，有一點值得注意，華天科技大幅增長的凈利潤背后，是諸多地方政府的補助在支撐。

去年凈利潤“含金量”存疑

時代周報記者注意到，華天科技2024年大幅增長的凈利潤“含金量”卻令人存疑。

年報顯示，2024年，華天科技的非經常性損益高達5.83億元，占凈利潤的94.6%，其中當期計入當期損益的政府補助約為4.63億元，占凈利潤的72.4%；投資收益為2.78億元，占凈利潤的45.1%。

一旦扣除上述非經常性損益之后，華天科技2024年的扣非歸母凈利潤僅為3341.94萬元，盡管較2023年扣非歸母凈利潤虧損3.08億元實現了扭虧，但是剔除政府補助和投資收益后，公司主營業務的盈利能力依然孱弱。

時代周報記者注意到，2024年度，華天科技八次發布獲得政府補助的公告，全年共獲得政府補助4.80億元，其中計入收益的政府補助達到4.46億元。

其中，1月1日至3月4日獲得政府補助共9528.95萬元；3月5日至4月2日獲得政府補助共2551.69萬元；4月3日至5月31日獲得政府補助共3904.36萬元；6月1日至6月30日獲得政府補助共4541.92萬元；7月1日至12月3日獲得政府補助共5953.23萬元。

進入12月之后，華天科技獲得發布政府補助的公告頻率明顯加快，補助金額也相對較高。12月4日到12月30日，華天科技發布三次獲得政府補助公告，累計獲得政府補助約2.15億元。

4月2日，時代周報記者致電華天科技，詢問關于年報中提到的4.63億當期計入當期損益的政府補助對凈利潤的影響，工作人員回復稱已經進行了相關披露。記者進一步詢問公司未來是否還會獲得同等規模的政府補貼，該工作人員表示無法預測具體的補貼情況。

就在此前一晚，即4月1日晚，華天科技剛剛發布公告稱，公司全資子公司華天科技有限公司于2025年3月31日收到政府補助款項6700萬元。并表示，上述補助資金已經到賬，占公司最近一期經審計歸屬于上市公司股東的凈利潤的10.87%。上述政府補助與公司日常經營活動相關，但不具有可持續性。

何時能擺脫對政府補助的依賴

華天科技成立于2003年，2007年在深交所成功上市，主要從事集成電路封裝測試業務，為客戶提供封裝設計、封裝仿真、引線框封裝、基板封裝、晶圓級封裝、晶圓測試及功能測試、 物流配送等一站式服務。

集成電路封測即集成電路的封裝、測試環節，是加工后的晶圓到芯片的橋梁。

目前，在整個半導體產業鏈中，封裝測試已成為中國最具國際競爭力的環節。頭豹研究院報告顯示，先進封裝領域，中國和全球處在同一起跑線上。在技術層面，長電科技、通富微電(002156.SZ)、華天科技等頭部公司在先進封裝技術領域均有布局，如在WLP、2.5D/3D、系統級(SiP)、FOPLP等先進封裝技術上積累了豐富經驗，并占據一定市場份額。

技術層面，年報顯示，華天科技推進Chiplet、汽車電子及板級封裝技術研發，2.5D產線建設和設備調試已完成，FOPLP技術通過客戶認證。此外，公司開發出汽車級Grade 0、雙面塑封SiP封裝技術，基于TMV工藝的uPoP、大顆粒高散熱FCBGA、5G毫米波AiP及車載激光雷達產品實現量產，超高集成度uMCP也具備量產條件。

CINNO bull; IC Research統計數據表明，預測2024年全球封裝測試營收業務Top10營收合計有望超330億美元，同比增長約7%。其中，中國大陸廠商首次占據Top10中的四席——長電科技、通富微電、華天科技、智路封測集體入圍。長電科技排名第三、通富微電排名第四、華天科技排名全球第五。

在半導體行業復蘇的背景下，華天科技能否擺脫對政府補助的依賴、提升主營業務盈利能力，將成為市場關注的焦點。

另外，時代周報記者注意到，華天科技關于獲得政府補助的公告披露正變得愈發簡略。對比2024年3月6日與2025年4月2日的公告，最新公告中缺失了補助提供主體、獲得補助的具體原因或項目，以及補助依據等關鍵信息，透明度明顯下降。

對此，上述華天科技工作人員回應稱，“根據交易所最新規定，提供補助的主體等信息可以不公開。”

4月3日，華天科技以單日下跌1.42%報收10.44元，公司市值跌至335億元左右。