作者丨陸海

編輯丨陳佳鑫

新能源業(yè)務(wù)釋放利潤，2023年廣州發(fā)展凈利潤同比增長近60%，盈利表現(xiàn)亮眼。

7月18日，廣州發(fā)展再度發(fā)布其與政府合作新能源項目的最新進展，目前廣州發(fā)展已在全國9個省份部署了11個政府合作新能源項目，其中已有4個項目并網(wǎng)，另外還有2個項目因政策原因終止或暫緩?fù)七M。

廣州發(fā)展是一家綜合能源企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋電、氣、煤、油、運等能源多領(lǐng)域。時代投研發(fā)現(xiàn)，新能源業(yè)務(wù)版圖擴張的同時，還成為其毛利率最高的業(yè)務(wù)，但最近兩年該業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，未來毛利率能否維持在如此高的水平仍是未知數(shù)。

截至7月19日，廣州發(fā)展股價報收6.1元/股，總市值達213.9億元。

四項目并網(wǎng)，兩項目終止

自2022年以來，廣州發(fā)展每年都會在1月、7月公布其與政府合作的新能源項目進展情況。與2022年1月的進展公告相比，2024年7月的公告顯示，廣州發(fā)展的政府合作新能源項目已從“7省8個項目”增加到“9省11個項目”。

最新公告顯示，目前11個項目中已有4個項目實現(xiàn)部分并網(wǎng)，包括廣東省韶關(guān)市武江區(qū)光伏項目、廣西防城港上思縣光伏項目、廣東省梅州市蕉嶺縣“光伏小鎮(zhèn)”示范項目(下稱“廣東梅州項目”)、云南省祿勸彝族苗族自治縣新能源項目(下稱“云南祿勸項目”)。

據(jù)時代投研統(tǒng)計，目前廣州發(fā)展政府合作新能源項目并網(wǎng)規(guī)模已達到326.139MW，跟年初(208.919MW)相比，并網(wǎng)規(guī)模提升超50%。

今年下半年，預(yù)計還將有2個項目首次并網(wǎng)，2個項目全容量并網(wǎng)，并網(wǎng)規(guī)模將進一步提升。

公告顯示，饒平縣三饒鎮(zhèn)復(fù)合型光伏項目計劃于2024年9月實現(xiàn)首次并網(wǎng)發(fā)電；天津市西青區(qū)風(fēng)力、光伏發(fā)電項目預(yù)計2024年12月前實現(xiàn)首批風(fēng)機機組并網(wǎng)發(fā)電，2025年10月實現(xiàn)項目全容量并網(wǎng)發(fā)電。另外，云南祿勸120MW項目預(yù)計2024年9月全容量并網(wǎng)；廣東梅州項目計劃2024年12月30日完成屋頂光伏全容量并網(wǎng)。

此外，廣東韶關(guān)部分項目、吉林省項目、重慶市項目均處于取得備案或提交備案材料階段，而2023年末簽署的南京市項目正在開展項目前期工作。

需注意的是，部分新能源項目的進展不及預(yù)期。7月18日發(fā)布的公告顯示，廣州發(fā)展原定在湖北投資75億元新能源項目，但該項目因政策原因終止。這并非首個被終止的新能源項目，今年1月的公告顯示，其原定在貴州投資14億元的光伏項目因國家土地政策調(diào)整而終止。另外，在新疆?dāng)M投資40億元的新能源項目因政策原因而暫緩?fù)七M，或同樣面臨終止風(fēng)險。

新能源業(yè)務(wù)最賺錢，需警惕毛利率下滑風(fēng)險

近年來隨著項目陸續(xù)落地，廣州發(fā)展新能源業(yè)務(wù)版圖持續(xù)擴張。

2023年年報顯示，廣州發(fā)展風(fēng)力及光伏發(fā)電等新能源項目已覆蓋全國15個省市，其首個百萬千瓦級新能源產(chǎn)業(yè)基地已在華北區(qū)域落地。全年新增新能源裝機容量超過160萬千瓦，新能源可控發(fā)電裝機容量突破400萬千瓦。2023年，該公司新能源發(fā)、售電量分別為46.85億千瓦時、45.83億千瓦時，分別同比增長38.59%、38.61%。

目前，新能源業(yè)務(wù)已經(jīng)成為廣州發(fā)展最賺錢的業(yè)務(wù)。

2023年年報顯示，新能源業(yè)務(wù)的毛利率為56.76%，比其他主營業(yè)務(wù)的毛利率高30～50個百分點。同年，廣州發(fā)展的營收同比下降2.29%，但是凈利潤同比卻增長59.28%，年報顯示，除了火電銷售量價齊升、天然氣毛利增長及降本增效之外，凈利潤增長的原因還包括風(fēng)電、光伏發(fā)電項目容量增加，新能源業(yè)務(wù)利潤增加。

不過，廣州發(fā)展新能源業(yè)務(wù)毛利率也存在下滑的風(fēng)險。

年報顯示，2021—2023年，廣州發(fā)展新能源業(yè)務(wù)的毛利率分別為64.06%、61.62%、56.76%，呈現(xiàn)下滑趨勢，累計下降超7個百分點，后續(xù)能否維持如此高的毛利率有待觀察。

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