A股近期的上漲，很豪橫。

Wind數據顯示，截至3月12日，今年2月5日滬指階段性低點以來，A股主要寬基指數全線上漲。

其中創業板指、科創50、中證1000的漲幅都超過20%，走出“技術性牛市”，代表A股整體表現的萬得全A也漲了16.05%。

A股主要寬基指數表現20240205-20240312

31個申萬一級行業全線飄紅，有Sora、AI概念加持的計算機、通信、電子等板塊，區間漲幅更是已超25%。

31個申萬一級行業指數全部上漲20240205-20240312

個股表現亦不俗，今年之前上市的5331只股票中，超5000只上漲，僅305只下跌，上漲比例超過94%。

而且在這輪反彈期間，市場幾乎沒有大的持續調整。

“牛歸速回”雖是一句玩笑話，但有不少投資者開始“心動”，害怕錯過行情，有點“逼空式上漲”的味道。

逼空式上漲:股市中，當多頭人氣較旺、股價持續上漲時，強迫空方也可能被迫買入。多形容市場上漲信心較足、氛圍火熱。

近期逼空式上漲的原因主要有三點。

1、短期原因:減倉動能衰減、利率下行

信貸證券認為，微觀層面看，過去兩年股市賺錢效應的持續下降，部分投資者的倉位很低，導致后續再減倉的空間或不大。

比如華潤信托統計的私募今年1月底倉位只有48.18%，是2011年以來的最低值。

另一方面，今年年初以來10年期國債利率大幅下臺階，對長期配置資金增配股市帶來正面影響。

從歷史數據看，利率下降時保險有增配股市的意愿，比如2014-2015年10年期國債利率大幅下降的階段，出現過保險配置股票和基金比例大幅提升的情況，這可能也是近期紅利股票持續上漲的原因之一。

另外，外資今年1月下旬以來持續流入，鑒于美股持續偏強、人民幣匯率穩定，外資后續再次流出的可能性較低。

2、長期原因:基本面有韌性

信貸證券指出，雖然經濟有待進一步復蘇，但全A的ROE并沒有下臺階，全A非金融石油石化ROE只是下降到了之前兩次盈利下行周期的低點(2015年和2019年)。

即使是受盈利影響的房地產鏈，大部分行業的盈利也只是下降到了較低水平，并沒有跌破歷史盈利的波動區間，股市持續下跌或很難再線性外推。

3、深層次原因:市場信心提振

海通證券指出，由于政策持續利好，國民經濟穩中向上，A股有望“撥云見日”。

國民經濟水平平穩修復，經濟穩中向好。國家統計局數據顯示，2023年我國國內生產總值 1260582億元，比上年增長了5.2%。

嚴監管政策持續發力，IPO融資節奏放緩，監管趨嚴或提振市場投資信心。

設備更新拉動投資消費，改善產能結構。

五年期以上貸款市場報價利率下調，降低企業居民利息支出，消費意愿或拉升。

這輪上漲能持續多久？

短期市場無法預測，有些信息值得關注:

海通證券認為，近年來隨著股指重心上移，3000點一線逐漸成為上證指數運行的下軌，價值區間回歸動力增強。

3000點附近或仍是底部區域，市場整固后，或不乏上升空間。

從中長期來看，我國經濟有著較大的增長潛力。在政策利好不斷發布、估值優勢凸顯、做空壓力逐漸枯竭、帶量形成轉折的階段，上下或形成合力，助推市場。

近兩年持續流出的外資也開始對中國股市表示樂觀。

近期，瑞銀證券中國股票策略分析師發表對A股的看法，稱“A股乘勢而上”，瑞銀對A股持正面的立場，態度是樂觀積極的。

高盛報告稱，注重估值和股東回報提升的公司治理改革或將有利于吸引外資。

摩根士丹利報告表示，全球資金正在重返中國股市。

外資也在用“真金白銀說話”。

Wind數據顯示，截止3月13日今年以來北向資金合計凈買入538.71億元，已經大幅超過2023年全年凈流入。

需要留意的是，市場自底部起來走到右側確認，往往需要一個過程，中間可能會有反復。加上近期獲利盤增多，不排除震蕩調整的可能。

如果你看好A股長期表現，不妨多一些耐心和信心，淡定對待短期漲跌。

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