近日，為深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神和《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，北京證券交易所制定修訂了相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則。4月12日，北交所就《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》(以下簡稱《重組審核規(guī)則》)6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則向市場公開征求意見。

業(yè)內(nèi)人士分析，本次重組審核規(guī)則修訂，繼續(xù)嚴(yán)格要求北交所上市公司規(guī)范實(shí)施并購重組的同時(shí)，提升了投資者對(duì)北交所并購重組的參與度，提高了上市公司利用資本市場多元支付手段實(shí)施并購重組的可操作性，有助于中小企業(yè)抓住發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，從“小而美”發(fā)展成為“大而優(yōu)”的上市公司。

據(jù)北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，為落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見》有關(guān)要求，支持上市公司通過規(guī)范實(shí)施并購重組提升投資價(jià)值，北交所對(duì)《重組審核規(guī)則》進(jìn)行了修改。一是明確發(fā)行股份對(duì)象的投資者適當(dāng)性管理要求。考慮北交所有50萬元的自然人投資者準(zhǔn)入要求，本次修訂明確發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司換股吸收合并交易中，交易對(duì)方被吸收合并公司股東不符合北交所投資者適當(dāng)性管理要求的，僅能持有或依規(guī)賣出所獲得的股份。二是進(jìn)一步明確定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具的要求。考慮到目前規(guī)則對(duì)上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)僅有原則安排，本次進(jìn)一步細(xì)化明確上市公司可以與特定對(duì)象約定轉(zhuǎn)股期、贖回、回售、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正等條款，強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債作為支付工具的可操作性。

業(yè)內(nèi)人士分析，北交所本次《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》修改主要包括兩方面。一方面，取消原來發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司換股吸收合并中認(rèn)購股東的適當(dāng)性要求，交易對(duì)方或被吸收合并公司股東若不符合北交所投資者適當(dāng)性管理要求，可以作為受限投資者參與發(fā)行；另一方面，進(jìn)一步明確定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債作為支付工具的要求。

“北交所的上市公司是我國優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的典型代表，在新能源、新材料、生物制造等新興和未來產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)均有分布。這些企業(yè)有自己的競爭優(yōu)勢(shì)，但受困于上下游產(chǎn)業(yè)鏈供銷壓力或產(chǎn)品品類單一，做大做強(qiáng)存在客觀阻礙。通過規(guī)范地合并、收購等方式進(jìn)行資產(chǎn)重組，可以優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，通過規(guī)模化經(jīng)營提高盈利能力，幫助中小企業(yè)做大做強(qiáng)。”上述業(yè)內(nèi)人士稱，本次規(guī)則修訂，繼續(xù)嚴(yán)格要求北交所上市公司規(guī)范實(shí)施并購重組的同時(shí)，提升了投資者對(duì)北交所并購重組的參與度，提高了上市公司利用資本市場多元支付手段實(shí)施并購重組的可操作性，有助于中小企業(yè)抓住發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，從“小而美”發(fā)展成為“大而優(yōu)”的上市公司。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱分析，在重組審核方面，本次修訂與滬深市場取齊，進(jìn)一步細(xì)化明確上市公司可以與特定對(duì)象約定轉(zhuǎn)股期、贖回、回售、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正等條款，上市公司重組審核規(guī)則還增強(qiáng)了可轉(zhuǎn)債支付的可操作性。

“資產(chǎn)重組對(duì)多數(shù)中小企業(yè)來說都不是頻繁的資本市場業(yè)務(wù)，大部分公司缺乏重大資產(chǎn)重組的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。”有業(yè)內(nèi)專家稱，“北交所持續(xù)支持創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，本次制度修訂，強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債作為支付工具的可操作性，體現(xiàn)出北交所持續(xù)加強(qiáng)制度供給，便利中小企業(yè)融資，支持上市公司合并優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)發(fā)展的功能不斷加強(qiáng)，給上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)提供了較為明確的預(yù)期。”