1月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率公告，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均維持上期報價不變。自2023年9月以來，LPR已連續5個月“按兵不動”。

對于1月LPR繼續“按兵不動”，市場已有預期。1月15日，人民銀行開展890億元7天期逆回購操作和9950億元中期借貸便利操作，MLF操作利率為2.5%，與此前保持一致。

由于LPR是金融機構貸款利率定價的參考基準，由中期借貸便利利率和貸款市場報價利率報價行加點決定。這就意味著LPR報價的定價基礎未變，已在很大程度上預示1月LPR報價不變。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1月兩個期限品種的LPR報價不變，符合市場普遍預期，主要原因是當月MLF操作利率保持穩定，再加上銀行凈息差有低位下行趨勢，報價行缺乏下調LPR報價加點的動力。

“在基本面整體向好、財政政策加大發力、穩銀行息差、穩匯率運行和防資金空轉等多重因素考量下，開年MLF延續‘量增價平’，市場關于降息的預期落空，使得本月LPR報價調降的概率大幅降低。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示，“由于今年初銀行息差面臨較大壓力，主動下調LPR的空間和動力也不足。雖然2023年12月商業銀行再度下調存款利率，且范圍和幅度較以往更大，在一定程度上有助于負債成本下降。但鑒于當前存款定期化、長期化趨勢加劇，存款重定價周期較長，其利率下降的速度偏慢，效果短期內難以顯現。同時，考慮到新發貸款利率仍處于下行通道，未見拐點，2024年初貸款重定價壓力較大，一季度銀行息差仍將顯著承壓，自發驅動LPR下調的內在動力較弱。”

在多位業內人士看來，盡管當前MLF利率和LPR利率暫時均未變動，但今年上半年仍有下調可能。王青表示，受物價水平偏低影響，當前實體經濟實際融資成本上升，著眼于提振宏觀經濟總需求，2024年上半年LPR報價有可能跟進MLF利率下調。

“LPR調整需要綜合考慮宏觀經濟復蘇節奏、政策利率、實體融資需求、銀行經營等方面的情況。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前國內經濟處于修復階段，復蘇不夠平衡、微觀主體不夠活躍，加之海外需求前景存在不確定性，國內有必要適度加大實體經濟支持力度，合理降低消費和投資成本，激發微觀主體活力，促進經濟加快恢復平衡。