隨著鋰精礦價格的走低，天華新能財報層面的成本壓力得到了一定緩解。

10月23日晚，該公司正式發布三季報，當期公司營收、盈利延續今年的下滑趨勢，但是其營業成本增幅較半年報明顯下降。

相關數據顯示，公司上半年營業成本同比增幅為140.59%，今年前三季度營業成本增幅則降至57.66%。

成本端變化如此明顯，與今年原料市場的變化、公司去年三季度較高的成本基數有關。

以2022年為例，鋰電材料產品占公司營收比例超過93%，而其鋰電材料產品又以鋰鹽氫氧化鋰為主，鋰精礦價格的波動成為影響公司成本端的最主要變量。

同時，不同于頭部一體化企業，天華新能的鋰精礦以海外長協進口為主。

“鋰精礦目前主要通過長協從國外進口，燒堿和硫酸等原材料直接從國內供應商采購。其中鋰精礦根據承購協議，定期向供應商下達采購訂單……”天華新能指出。

而就今年鋰精礦價格運行趨勢來看，要滯后于國內鋰鹽價格，同時受到以上長協定價等因素影響，鋰精礦價格的下跌影響也會滯后反應到相關公司報表中。

民生證券近期更新的澳洲礦山二季度經營數據顯示，2023Q2中國鋰需求增速下滑，國內外鋰鹽價格快速下跌，帶動澳洲鋰精礦售價普遍環比下滑。

其中，除了資源已經鎖定Greenbushe、Mt Marion礦山外，Pilbara售價售價3714 美元/噸，環比下降 33.1%，Mt Cattlin 售價(FOB)售價4297美元/噸，環比下降24.6%。

富寶鋰電追蹤的非洲鋰輝石，今年走勢與鋰鹽價格也保持一致，整體處于單邊下跌趨勢。

于原料依靠外采的天華新能而言，公司單季度營業成本明顯下降。

相關數據顯示，今年二季度天華新能營業成本為25.08億元，三季度營業成本則下降至16.46億元。

此外，受到2022年下半年鋰精礦緊缺明顯、價格高企的影響，去年同期天華新能營業成本也處于較高水平，單季度成本均保持在20億元以上規模。

以上較高的成本基數，疊加公司三季度成本端明顯下降，最終幫助公司三季報成本增幅較半年報時顯著收窄。“隨著國內鋰鹽價格的下跌，澳洲鋰礦Q3售價預計繼續承壓。”民生證券還指出。

這意味著，天華新能、雅化集團、江特電機等諸多外采鋰精礦的高成本鋰鹽企業，從今年三季度開始將進入成本下降通道。

實際上，受到鋰精礦采購價格大幅提高影響，天華新能上半年營業成本曾出現140.59%的上漲，進而導致公司當期毛利率下降48.3個百分點至30.5%，一、二季度盈利能力逐季度走低，由去年四季度的14.31億元降到一季度的8.81億元，再降到二季度的4.93億元。

而隨著上述三季度成本端的下降，天華新能盈利能力獲得了一定修復，單季度利潤環比降幅由二季度的44%降至9.3%。

不過，成本只是影響公司業績的因素之一，鋰價波動的影響明顯更大。

諸多大宗原材料企業的歷史經驗也表明，產品銷售價格對企業盈利能力的提升，要遠遠大于成本下降和銷量的增長，其中關鍵便在于大宗原材料的價格彈性，明顯大于成本下降空間、產能擴張的速度。

而從公司主營產品氫氧化鋰價格來看，至少到目前仍然不見明顯好轉。

根據Wind數據統計可知，今年二、三季度國產氫氧化鋰市場均價分別為26.34萬元/噸、22.36萬元/噸，四季度至今(10月24日)均價更是只有15.9萬元/噸。

以上處于低位鋰鹽價格，也將對包括天華新能在內的鋰鹽企業盈利修復帶來顯著壓力。