近日,賽力斯2024年年報以及3月產銷快報相繼披露。2025年1-3月問界M9累計銷量達23,290輛,累計同比增長117.83%,進一步印證了問界品牌在高端新能源汽車市場的持續(xù)競爭力。與此同時,得益于銷量增長,賽力斯2024年業(yè)績實現(xiàn)歷史性突破。全年營業(yè)收入1451.8億元,同比大增305.04%,創(chuàng)歷史新高,增速領先行業(yè);歸屬于上市公司股東的凈利潤達59.46億元,新能源汽車毛利率提升至26.21%,超越特斯拉、理想等一眾新能源車企。

廣發(fā)證券最新研報指出,跨界新勢力成長路徑為“通過生態(tài)做強品牌求生存,通過局部引領做大規(guī)模求突破”。賽力斯作為其典型代表,雙贏的合作模式疊加靈活精益的經營模式有望打造出世界級的新豪華汽車領先品牌。預計公司25-26 年EPS 為6.52、9.61 元/股,參考可比公司估值,給予25 年25xPE,對應合理價值162.93 元/股,首次覆蓋給予“買入”評級。

市場對問界系列產品也反響熱烈。問界M9自開啟大規(guī)模交付以來,累計交付突破17萬輛,連續(xù)11個月蟬聯(lián)中國市場50萬級豪華車月度銷冠。經歷年初產品迭代的蓄力期后,3月20日正式推出問界M9 2025款及問界新M5 Ultra兩款車型。值得關注的是,定位“家庭智慧旗艦SUV”的問界M8即將于4月發(fā)布,該車型自3月6日開啟預訂后,目前小訂已突破10萬臺。

伴隨問界系列新品的不斷推出加速產品矩陣的更新迭代,并以差異化定位精準覆蓋多元消費群體,賽力斯正邁入強勁的新車發(fā)展周期。憑借新品的市場競爭力與品牌影響力的雙重驅動,賽力斯業(yè)績表現(xiàn)有望維持高速增長態(tài)勢。

廣發(fā)證券認為,短期關注新車型以及高階智駕為賽力斯帶來量和利潤的彈性。賽力斯聚焦在20 萬元到50 萬元級別SUV 市場,隨著問界M8 新車上市,有望拉動公司豪華市場份額持續(xù)向上。申萬宏源也指出,賽力斯為豪華品牌新勢力,旗下問界系列主打中高端新能源市場,智駕能力已成國內第一梯隊,深度受益智駕浪潮,3 月新款M9 廣受好評,4 月M8 上市在即將為賽力斯帶來純增量,鞏固今年業(yè)務增長基礎。