政策信號持續(xù)積極，無風險利率一路走低，大紅利投資時代已然開啟。12月10日，10年期國債收益率下跌至1.8700%，再創(chuàng)歷史新低。在中央政治局會議定調(diào)貨幣政策“適度寬松”的主基調(diào)下，寬貨幣預(yù)期進一步強化，市場預(yù)計利率可能持續(xù)低位，各類投資者對高股息為錨的紅利類資產(chǎn)配置需求高漲，資金大幅流入跡象明顯。

自12月以來，投資者普遍關(guān)注A股跨年行情的演繹，在結(jié)構(gòu)性的震蕩反彈中紅利資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼。增量資金的代表之一險資舉牌公用事業(yè)、交通運輸、環(huán)保、醫(yī)藥、銀行等高股息公司勢頭不減，不少個人投資者選擇通過紅利主題主被動基金進行配置布局，一度出現(xiàn)紅利基金限購的現(xiàn)象。

嘉實紅利精選混合型基金擬任基金經(jīng)理陳黎明表示，紅利資產(chǎn)是2024年市場行情的主線之一，近日的突出表現(xiàn)主要有三大因素驅(qū)動。首先，多家A股上市公司密集公布春節(jié)前利潤分配計劃，搶先為廣大投資者派送“過年紅包”，直接點燃了紅利資產(chǎn)的投資熱情。其次，一系列促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、提振市場信心的政策相繼出臺，12月9日召開的中央政治局會議強調(diào)明年實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，為市場再度注入信心和活力。再次，10年期國債收益率進入1.0時代，且不斷刷新歷史新低，無風險利率持續(xù)下行和A股公司常態(tài)化分紅機制大趨勢下，各路資金擁抱高股息，大紅利投資時代開啟，紅利資產(chǎn)中長期配置價值市場共識不斷提升。

陳黎明指出，近期A股上市公司出現(xiàn)現(xiàn)金分紅熱潮，有助于提高投資者獲得感，不僅體現(xiàn)了上市公司對股東的回報意識，也是監(jiān)管政策引導(dǎo)和市場環(huán)境改善的結(jié)果。中長期來看，紅利投資的趨勢才剛剛開始，紅利策略有中長期的適應(yīng)性與精選空間，紅利資產(chǎn)有望成為各類投資者的核心配置之一。

2024年是A股上市公司常態(tài)化分紅機制形成的拐點之年。新“國九條”強化上市公司現(xiàn)金分紅，政策推動之下上市公司的分紅踴躍度明顯提升。根據(jù)中國上市公司協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，上市公司整體業(yè)績邊際向好，分紅頻次增加，分紅方式和節(jié)奏不斷優(yōu)化。共892家上市公司公布一季度、半年度、三季度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較去年同期增加650余家，10余家公司實施特別分紅，數(shù)十家公司中報分紅后再推分紅計劃，合計現(xiàn)金分紅66126億元，較去年同期增加近4000億元，增幅超過170%。

陳黎明表示，紅利投資不僅是震蕩市布局的相對策略“最優(yōu)解”，大火的背后還有更深層次、影響深遠的驅(qū)動邏輯。首先，紅利投資時代已經(jīng)到來，這是高質(zhì)量發(fā)展賦予的時代紅利。伴隨中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展不斷深化、中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進，上市公司常態(tài)化分紅機制逐漸完善，A股市場的分紅規(guī)模和比例有望持續(xù)提升，紅利投資的前景會更加廣闊。

其次，低利率周期下紅利資產(chǎn)是居民和機構(gòu)資產(chǎn)配置的新方向。在宏觀利率持續(xù)下行、居民財富增值需求日益增長等背景下，紅利資產(chǎn)憑借相對較高的股息率已經(jīng)成為A+H股的核心資產(chǎn)之一，保險公司等機構(gòu)投資者持續(xù)加倉甚至舉牌紅利資產(chǎn)的跡象明顯。

伴隨紅利投資的浪潮席卷全球，紅利投資也從一道簡單題變成精選題。陳黎明強調(diào)，紅利資產(chǎn)的行業(yè)分布非常多元，既包括金融、能源等傳統(tǒng)行業(yè)，也包括信息技術(shù)、醫(yī)療衛(wèi)生等新興成長行業(yè)。能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)高股息率的資產(chǎn)一般是有護城河的好生意和好公司、處于周期低位且利潤中樞穩(wěn)定的周期資產(chǎn)、較長時間供需緊平衡的行業(yè)、資本開支見頂?shù)男袠I(yè)。

投紅利，當精選。正處于首發(fā)募集的嘉實紅利精選混合型基金就是一款定位主動精選的紅利主題產(chǎn)品。嘉實紅利精選混合型基金以基本面分析為立足點，精選境內(nèi)市場和香港市場紅利主題的優(yōu)質(zhì)上市公司，投資于紅利主題相關(guān)股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

陳黎明表示，紅利投資的優(yōu)化有兩個方向，一是提升勝率，可以稱之為“紅利+勝率”，核心是規(guī)避風險;二是提高賠率，可以稱之為“紅利+賠率”，挖掘更高的股息率、更強的利潤增長、更多的估值收益。“提升賠率的前提是不能犧牲勝率，追求較高勝率是紅利投資的靈魂”。一平

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