11月18日，主營母嬰消費品的金發(fā)拉比宣布終止重大資產(chǎn)重組，并調(diào)整收購方案。

公告稱，金發(fā)拉比于2024年11月14日召開董事會，審議通過終止此次重大資產(chǎn)重組事項，并變更擬收購標(biāo)的主體范圍，擬以4127.67萬元受讓珠海韓妃醫(yī)療美容門診部有限公司51%股權(quán)，以1012.69萬元受讓中山韓妃醫(yī)療美容門診部有限公司(以下簡稱“中山韓妃”)51%股權(quán)。

此前，10月10日公司披露的重組預(yù)案包含增資和表決權(quán)委托兩部分。增資方面，金發(fā)拉比擬認(rèn)繳廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司新增注冊資本45.62萬元，增資完成后，韓妃投資注冊資本將達到1163.27萬元，公司合計持有韓妃投資593.27萬元注冊資本，占比51%；在表決權(quán)委托方面，金發(fā)拉比擬受讓問美咨詢和凱拓投資質(zhì)押的表決權(quán)，重組完成后，公司將控制韓妃投資88.47%的表決權(quán)，成為其控股股東，韓妃投資將被納入公司合并報表范圍。

與此前交易方案相比，此次變更縮小了擬收購標(biāo)的主體范圍，從而導(dǎo)致變更調(diào)整后的交易方案不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。對于方案調(diào)整的原因，《證券日報》記者致電金發(fā)拉比證券部，相關(guān)人士表示:“僅收購盈利資產(chǎn)是主要考量之一。”

珠海韓妃和中山韓妃為韓妃投資全資子公司。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年1月份至8月份，韓妃投資凈利潤分別為-272.61萬元、-710.32萬元。珠海韓妃和中山韓妃2023年合計營業(yè)收入7377萬元，凈利潤為800萬元；2024年1月份至8月份其合計營業(yè)收入為4834萬元，凈利潤為767萬元。

本次交易完成后，金發(fā)拉比將實現(xiàn)對珠海韓妃和中山韓妃的控制，兩家標(biāo)的公司將納入公司合并報表范圍。至于交易完成時間，上述人士表示“并不確定”。

湖南金州律師事務(wù)所合伙人易旭律師對《證券日報》記者表示:“原方案涉及對韓妃投資的整體控制，如果韓妃投資財務(wù)狀況不佳或存在潛在風(fēng)險，將對公司產(chǎn)生較大的財務(wù)風(fēng)險。調(diào)整后方案僅涉及對部分子公司的股權(quán)投資，公司財務(wù)風(fēng)險相對較小。此外，方案調(diào)整后，交易性質(zhì)也發(fā)生變化，從企業(yè)合并或重大投資行為轉(zhuǎn)變?yōu)橐淮纹胀ǖ墓蓹?quán)投資行為，僅涉及對部分子公司的股權(quán)收購。”

近年來，醫(yī)療美容市場增長迅速。根據(jù)艾瑞咨詢《2022年中國醫(yī)療美容行業(yè)研究報告》，2021年中國醫(yī)療美容市場規(guī)模達到2179億元，增長率12.4%，預(yù)計2025年中國醫(yī)美市場規(guī)模將達到4108億元。

在此背景下，多家上市公司紛紛跨界加碼醫(yī)美賽道。不過，金發(fā)拉比此番跨界布局仍存挑戰(zhàn)。

一方面，公司業(yè)績持續(xù)承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，金發(fā)拉比營業(yè)收入分別為2.99億元、2.45億元、2.04億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.14億元、-0.88億元、-0.23億元，連續(xù)兩年虧損。

今年以來，金發(fā)拉比業(yè)績繼續(xù)承壓。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.39億元，同比下降7.63%；歸屬母公司股東的凈利潤虧損995.25萬元，上年同期為盈利414.82萬元。

另一方面，醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。2023年5月份，國家市場監(jiān)管總局等十一部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于進一步加強醫(yī)療美容行業(yè)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》中明確規(guī)定，醫(yī)療美容服務(wù)屬于醫(yī)療活動，必須遵守衛(wèi)生健康有關(guān)行業(yè)準(zhǔn)入的法律法規(guī)。

艾媒咨詢CEO張毅對《證券日報》記者表示，醫(yī)美行業(yè)具有“醫(yī)療”及“消費”的雙重屬性特征，壁壘高、監(jiān)管嚴(yán)，跨界企業(yè)要想建立競爭優(yōu)勢并非易事。此外，隨著醫(yī)美機構(gòu)越來越多，同質(zhì)化競爭加劇，獲客成本水漲船高，企業(yè)投資回報能力仍有待驗證。