既有金融和商品屬性，又能敏銳感應宏觀變化，影響大宗商品定價，因此，銅這一品種被市場戲稱為——“銅博士”。

告別走勢相對平穩的2023年，2024年的銅價將走向何方？我國是全球最大的銅進口國，其中銅精礦70%以上依賴進口，全球銅礦供應情況將影響我國銅原料的供應格局。日前，上海證券報記者采訪了相關企業、行業專家，就今年的銅行業發展及銅價走勢進行分析和展望。

全球銅原料供應或收緊

近期，紅海局勢已對各類大宗商品品種價格及運價產生影響。中信建投期貨金屬首席分析師江露表示，紅海沖突主要對歐線、原油造成直接影響，對銅價無直接影響。不過，考慮到航運繞行帶來的成本抬升，國際油價上漲將對銅價產生間接影響。

“從長期趨勢來看，銅價與國際油價具有正相關關系。”富寶資訊銅分析師高杰表示。

對于2024年的銅價，多家機構表示看漲，主要原因是全球銅原料供應或收緊。

2023年12月，世界礦業巨頭第一量子旗下的公司Cobre Panama收到巴拿馬工商部的通知，被敦促“停止開采、加工、選礦、運輸、出口和營銷以及一般采礦活動的運營，并采取必要和合理的措施和規定來維護設施的安全，避免環境破壞”。中金公司分析認為，預計Cobre銅礦將關閉至2024年5月后，影響2024年產量約17.5萬噸。

2023年12月，國際知名礦業公司英美資源集團將2024年銅產量目標從100萬噸下調至73萬噸至79萬噸。

市場人士普遍預計，2024年將有40萬噸左右的銅產量受到影響。

中金公司發布的數據顯示，銅礦供給增速峰值或已提前出現，未來銅精礦產量增速將趨于下降。2024年至2025年國內外規劃的粗煉產能擴張規模可觀，或加速銅精礦過剩收窄，直至冶煉端出現緊缺，這可能成為推升銅價中樞上移的主要驅動力。中金將2024年LME銅價目標價上調至9200美元/噸，年均價由8450美元/噸上調至8700美元/噸。

上海鋼聯銅事業部分析師孟文文說，海外銅礦減產已經傳導至市場，帶動現貨補庫需求，將影響國內銅精礦長協基準價以及各自的長協談判進展。

銅需求端增速或放緩

雖然從全球來看，銅的供應端或收緊，但我國銅行業依然具有增產潛力。同時，銅的需求增速或放緩。江露預計，2024年我國銅供給量將超需求逾7萬噸。

國內一些銅行業龍頭企業向記者表示，2024年公司銅產量有望進一步增長。

記者從全球第二大銅生產商洛陽鉬業獲悉，若公司在剛果的兩個礦山今年保持達產乃至超產節奏，預計將產出銅金屬60萬噸左右，較2023年產量有所增長。

銅陵有色2024年銅產能也將提升。公司在厄瓜多爾的米拉多銅礦二期正在建設中，預計2025年投產。記者從紫金礦業獲悉，2024年公司在塞爾維亞的礦山產量將繼續爬坡。

從需求角度來看，2024年銅供應造成的缺口影響或在一定程度被沖抵。銅的下游應用領域主要是電力基建、地產與家電、新能源汽車等。

“傳統基建市場幾近飽和，新型基建占比仍偏低，基建投資增速放緩。”江露認為，考慮到電源、基建投資增速放緩，電網投資增速偏低，預計整體傳統電力基建用銅需求或維持穩定。

上海有色網銅分析師姜善譽表示，地產、基建方面政策利好的釋放，需要較長時間傳導至銅產業鏈。作為銅的另一大消費領域，2023年家電消費增速放緩，即使地產開始修復，實際需求傳導至家電消費仍需兩個季度。

新機遇:新能源、銅制高端產品

不過，在部分細分領域，銅的使用仍將繼續保持放量態勢。

中金公司表示，銅的新能源屬性逐年加強，傳統需求逆風對銅的基本面影響可被新能源需求抵消，預計2024年全球新能源耗銅量或增長57萬噸至353萬噸。根據中金的需求模型，新能源需求占中國銅需求的比例已經從2018年的4%上升至2023年的14%，建筑和傳統基建的需求占比則從53%降至47%。

“新能源發電增速依然維持在較高水平。”江露介紹，每1萬千瓦光伏裝機新增量需用銅52.5噸，每1萬千瓦海上風電裝機新增量、陸上風電裝機新增量需分別用銅126.5噸和47噸。

記者從洛陽鉬業獲悉，在全球“雙碳”目標下，公司繼續看好新能源為銅產業帶來的發展機遇。紫金礦業也看好銅在新能源領域的應用，并長期看好銅價。銅陵有色則將增加對銅極新材料等銅制高端產品的關注，比如運用于鋰電池、新能源電機、電控系統的銅箔。

國際銅業協會發布的研究結果顯示，清潔能源轉型預計將導致銅需求到2050年較2020年翻一番。