事件:公司發布2023三季報業績預告

Q3單季度業績再攀高峰，利潤端強勢增長:根據三季報預告，2023年1-9月，公司預計實現營收425.6億元，同比增長18.1%，歸母凈利潤38.8億元，同比增長71.9%，扣非歸母凈利潤34.85億元，同比增長71.26%；其中三季度單季營收175.3億元，同比增長35.6%，歸母凈利潤17.8億元，同比增長194.4%，扣非歸母凈利潤17.1億元，同比增長185.9%。23Q3單季營收與凈利潤持續攀升，且歸母凈利潤自Q2實現近六個季度來首次同比正增長后再次強勢增長，同比增長近兩倍。主要原因在于公司持續開拓新興市場及推進產品升級，總體出貨量有所增長；公司依托“AI+”技術并借助公司海外渠道優勢，繼續夯實在核心區域及國家的市場地位，TechInsights最新研究報告顯示公司在亞洲、非洲和拉丁美洲中部穩健增長，首次成為全球第五大智能手機廠商；同時，受益于產品結構升級及成本優化，公司毛利率有所提升，相應毛利額增加。

持續開拓新興市場，實控人承諾不減持增強發展信心:1)公司在數碼配件、家用電器繼續多品牌發展策略，通過智能硬件品類生態模式的本地化探索，積極實施多元化戰略布局，擴展滿足新興市場消費者需求的智能硬件新品類；2)在移動互聯網業務方面，公司與網易、騰訊等多家國內領先的互聯網公司，在音樂、綜合內容分發、新聞聚合及其他等應用領域進行出海戰略合作，積極開發和孵化移動互聯網產品；3)公司于9月26日發布公告表示，公司實際控制人六個月內(即2023年9月25日至2024年3月24日)自愿承諾不以任何方式減持公司股份，展現了對公司未來發展的信心以及對公司價值的高度認可。

深耕AI語音多模態技術，打造全場景智能交互體驗:目前，傳音已經在語音識別、語義理解、語音合成、自然語言處理、知識圖譜等方面形成了自身的AI語音底層技術能力，構建起小語種語音數據優勢，并在多語種語音助手、數字人、語音偽造檢測技術方面取得了重大突破，公司還通過“AI+數字人”技術賦能多場景業務，推進AI語音技術的研究和應用，打造本地化智能交互體驗。AI技術進一步打開公司的成長空間，盈利能力有望繼續增強。

盈利預測與投資評級:我們看好公司手機業務快速發展，以及產品結構持續升級帶來盈利能力的提升，上調23-25年盈利預測分別為50.1/61/70.8億元，對應PE分別為23/19/17倍，維持“買入”評級。

風險提示:匯率風險、政策波動風險、市場競爭激烈