進(jìn)入三季度，基金機(jī)構(gòu)調(diào)研如火如荼。Choice數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)電子、人工智能、養(yǎng)殖、上游資源品等景氣度上升的行業(yè)得到了公、私募基金經(jīng)理們的青睞。

消費(fèi)電子旺季調(diào)研火熱

7月以來(lái)，消費(fèi)電子市場(chǎng)進(jìn)入新品發(fā)布季。全球智能手機(jī)、PC市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。部分龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)，或成為消費(fèi)電子行業(yè)景氣度回升的縮影。機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研熱度也逐漸升溫。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月以來(lái)，歌爾股份、水晶光電、勝利精密、京東方A、兆馳股份、中穎電子、深南電路、東山精密、生益電子等消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈公司接受了機(jī)構(gòu)的集中調(diào)研。機(jī)構(gòu)對(duì)上述公司的關(guān)注焦點(diǎn)，主要集中在人工智能對(duì)行業(yè)及公司影響、出海情況、下半年訂單情況、行業(yè)未來(lái)展望等方面。

上周，歌爾股份接受了淡水泉、廣發(fā)基金、華夏基金等機(jī)構(gòu)的調(diào)研，機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注公司二季度業(yè)績(jī)顯著改善的原因及下半年業(yè)績(jī)展望。歌爾股份表示，將繼續(xù)積極配合客戶的業(yè)務(wù)規(guī)劃和節(jié)奏，做好下半年重點(diǎn)產(chǎn)品項(xiàng)目的量產(chǎn)爬坡等工作，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)改善。

生益電子自宣布上半年凈利潤(rùn)同比預(yù)增876.88%到1049.27%之后，7月份已有淡馬錫、貝萊德、point72、千禧、摩根士丹利基金、高盛資管、匯添富、易方達(dá)等逾200家機(jī)構(gòu)密集前來(lái)調(diào)研。

從二季報(bào)披露情況來(lái)看，部分基金產(chǎn)品已在當(dāng)季增加了消費(fèi)電子板塊的倉(cāng)位。如知名基金經(jīng)理劉元海掌舵的東吳移動(dòng)互聯(lián)混合今年二季度實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績(jī)雙增。基金加大了對(duì)消費(fèi)電子板塊的配置，部分消費(fèi)電子類個(gè)股成為新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。對(duì)此，劉元海表示:“AI大模型在端側(cè)的邏輯，有望帶來(lái)新一輪的換機(jī)潮，從而可能刺激電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇強(qiáng)度。目前我們觀察到，無(wú)論是賣方還是買方，都對(duì)這一邏輯越來(lái)越認(rèn)同。”

東吳新產(chǎn)業(yè)精選股票的二季報(bào)表示，報(bào)告期內(nèi)將更多倉(cāng)位切換至消費(fèi)電子半導(dǎo)體方向。AI浪潮有望使得消費(fèi)電子終端產(chǎn)品的交互方式產(chǎn)生顛覆性變化，程度上或許可以類比計(jì)算機(jī)“DOS系統(tǒng)升級(jí)到WINDOWS系統(tǒng)”。結(jié)合當(dāng)前該產(chǎn)業(yè)方向股價(jià)和估值均處于歷史相對(duì)較低的位置，這或許是未來(lái)1-2年比較罕見(jiàn)的，或許能看到戴維斯雙擊機(jī)會(huì)的產(chǎn)業(yè)方向。

看好景氣行業(yè)龍頭

晶晨股份于7月16日-7月17日接待了包括貝萊德、淡水泉、紅杉資本、匯添富基金、博時(shí)基金、廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、路博邁、摩根士丹利基金、施羅德等175家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。

晶晨股份今年上半年凈利潤(rùn)同比預(yù)增95.98%左右，其中第二季度銷售收入創(chuàng)單季度歷史新高。晶晨股份在調(diào)研中表示，展望三季度和全年，隨著全球消費(fèi)電子整體市場(chǎng)的積極因素不斷顯現(xiàn)，公司經(jīng)營(yíng)還將繼續(xù)保持積極增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年第三季度及2024年全年?duì)I收將同比進(jìn)一步增長(zhǎng)。

作為AI算力領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，中際旭創(chuàng)7月14日和7月21日共接待了210多家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研。對(duì)沖基金巨頭point72、上投摩根基金、高盛集團(tuán)、易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、中歐基金、交銀施羅德基金、中金基金等眾多知名機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。

大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合憑借重倉(cāng)中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份、工業(yè)富聯(lián)等算力概念股，今年以來(lái)業(yè)績(jī)位居主動(dòng)權(quán)益類基金前列。展望三季度，基金經(jīng)理雷志勇表示，云端AI算力需求仍處于向好態(tài)勢(shì)，端側(cè)如智能手機(jī)等產(chǎn)品開(kāi)始增加AI功能；AI有望繼云端之后推動(dòng)端側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司迎來(lái)新的增長(zhǎng)，故看好AI對(duì)云端算力以及終端消費(fèi)產(chǎn)品需求的拉動(dòng)。

今年以來(lái)，宏利基金王鵬管理的多只產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，如宏利新興景氣龍頭混合的重倉(cāng)股有工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、新易盛等。王鵬在二季報(bào)中表示，堅(jiān)持“投資景氣行業(yè)龍頭，追求戴維斯雙擊”的方法，選擇長(zhǎng)期空間大、短期業(yè)績(jī)好的公司。在判斷未來(lái)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，他表示，生成式AI行業(yè)蓬勃發(fā)展帶來(lái)的算力投資機(jī)會(huì)仍然會(huì)繼續(xù)，且龍頭公司已經(jīng)進(jìn)入業(yè)績(jī)連續(xù)超預(yù)期的階段，投資體驗(yàn)或?qū)⒏纳啤?/p>

部分行業(yè)或現(xiàn)景氣反轉(zhuǎn)

隨著今年二季度以來(lái)豬價(jià)快速上漲，多數(shù)豬企二季度扭虧為盈，機(jī)構(gòu)也紛紛關(guān)注行業(yè)景氣度的回暖趨勢(shì)。7月以來(lái)，牧原股份、巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團(tuán)、東瑞股份等生豬養(yǎng)殖企業(yè)迎來(lái)機(jī)構(gòu)調(diào)研。

中金公司近期在農(nóng)林牧漁行業(yè)中期策略報(bào)告中指出，生豬在經(jīng)歷“深虧損、高負(fù)債、慢去化”之后迎來(lái)景氣反轉(zhuǎn)，下半年行業(yè)存在供需兩端共振，豬價(jià)仍具備向上支撐。

上游資源品也屬于機(jī)構(gòu)看好出現(xiàn)景氣反轉(zhuǎn)的方向。興業(yè)證券研報(bào)稱，今年上半年，有色金屬、化工、石油石化等資源品價(jià)格上漲。銅、石油等二季度整體維持偏強(qiáng)的格局；化工產(chǎn)品二季度以來(lái)普遍震蕩走強(qiáng)。資源品受益于“旺季+漲價(jià)+降息預(yù)期”的共振，有望成為后續(xù)市場(chǎng)的主線。

7月以來(lái)的調(diào)研中，上游資源類公司受到機(jī)構(gòu)密切關(guān)注，例如氟化工板塊的金石資源、三美股份，有色金屬板塊的西部礦業(yè)、云南銅業(yè)、中金嶺南、中色股份、明泰鋁業(yè)等。

展望下半年，廣發(fā)資源優(yōu)選股票二季報(bào)顯示，繼續(xù)看好全球定價(jià)資源品和紅利品種的投資機(jī)會(huì)。隨著全球制造業(yè)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，美聯(lián)儲(chǔ)降息漸行漸近，疊加過(guò)去數(shù)年資本開(kāi)支嚴(yán)重不足和供給受限，全球定價(jià)資源品的價(jià)格有望中長(zhǎng)期繼續(xù)走高或在高位企穩(wěn)，持續(xù)看好黃金、銅、原油和動(dòng)力煤等核心品種的投資機(jī)會(huì)。

此外，化工龍頭ETF的二季報(bào)表示，中長(zhǎng)期看，伴隨大宗商品價(jià)格高位回落，中下游化工企業(yè)成本有望改善，疊加海外需求旺盛，順周期板塊的化工行業(yè)有望受益，看好具備顯著阿爾法特征，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的化工龍頭標(biāo)的。